Maturity Ladder

Maturity Ladder 是一個用於 Bitfinex 保證金放貸、具期限感知的融資策略。它將一桶資金平均分散到數個放貸期限上，讓總有部分資金到期並回流以再投資——就像一道定存（CD）階梯。它被評為中級，並且今日已在 Stratum 中實盤運行。

在 Stratum 中，一個貨幣策略是一個容器，其資金會被切分為多個配置桶（bucket），而每個桶會在自己的切片上執行單一演算法。Maturity Ladder 就是那些演算法之一。若想取得完整清單以及如何在它們之間做選擇，請參閱策略。

1. 運作方式

Maturity Ladder 將該桶的切片平均分散到數個放貸期限上（預設為 2、7、14 與 30 天），讓你總有部分資金到期並回流以再放貸。資金會在你所選的放貸期限之間平均劃分。

• 當有可用的融資曲線時，每個放貸期限都會依各天期融資簿計價。
• 當沒有可用的各天期曲線時（例如冷啟動，或一場缺少各天期資料的回測），每張掛單會退回到 FRR——Bitfinex 的 Flash Return Rate，即平台的平均融資利率。
• 你所提供的放貸期限會被約束在 Bitfinex 允許的範圍內（2 到 120 天），並在掛單前去除重複值。

2. 適合使用的情境

當你想要現金穩定地涓滴回流、並保有部分彈性，而又不試圖去抓利率時機時，請使用 Maturity Ladder。較短的放貸期限能讓你的現金更早釋出；較長的則鎖定今天的利率。由於資金在階梯上平均劃分，你總會有部分資金即將到期，以及部分放貸到更遠的天期。

3. 取捨

這道階梯依放貸期限盲目地劃分：它將資金平均分散到你所設定的各期限上，而忽略此刻哪個期限其實付得最多。如果你特別想在期限結構付出最多之處放貸，Yield Curve 策略會依利率為放貸期限排序，而非平均劃分。與所有融資放貸一樣，當借方提早還款時，放貸也可能在其全期之前回流。

4. 設定

• 放貸期限（天）——要將你的資金平均分散到的放貸期限清單，以天為單位。預設為 2 / 7 / 14 / 30。每個值都會被約束在 2–120 天的範圍內，且重複值會被移除。

5. 對報酬的預期

Maturity Ladder 落在報酬與流動性區間的中段：中等的報酬輪廓搭配中等流動性，因為總有部分資金即將到期、而部分被鎖定到更遠的天期。

你可以在計算機上，針對歷史 Bitfinex 融資資料對任何策略進行建模。回測運行的正是與實盤運行完全相同的演算法程式碼，但它們是建模結果，並非保證，並且刻意偏向樂觀——它們假設全額成交，並忽略訂單簿深度與市場衝擊。過往表現無法預測未來結果。你是放貸給保證金交易者，並承擔 Bitfinex 抵押品系統的信用風險；Stratum 不保證報酬。

6. 開始上手

若要運行 Maturity Ladder，請先新增一把具範圍限制的 Bitfinex API 金鑰——Stratum 會讀取金鑰的實際權限，並拒絕任何啟用了提領或交易的金鑰，然後以 AES-256-GCM 將其加密。金鑰受 TOTP 雙因素驗證保護。詳情請參閱安全性，接著建立一個策略並將一個桶指派給 Maturity Ladder。我們建議先以模擬（paper）模式開始，再上線實盤。