Maturity Ladder

Maturity Ladder 是一种用于 Bitfinex 保证金借贷的期限感知型融资策略。它将一个桶的资金均匀地分摊到若干借出时长上，从而总有资金正在到期并回流以供再投资——就像储蓄定存（CD）阶梯一样。它评级为中级（Intermediate），且今天已在 Stratum 中上线。

在 Stratum 中，一个货币策略是一个容器，其资金被拆分为若干分配桶，每个桶在其份额上运行单一算法。Maturity Ladder 就是其中之一。要查看完整列表以及如何在它们之间取舍，请参阅策略。

1. 工作原理

Maturity Ladder 将桶的份额均匀地分摊到若干借出时长上（默认为 2、7、14 和 30 天），从而你的部分资金总在到期并回流以供重新借出。资金在你所选的各个借出时长之间被均等划分。

• 当有融资曲线可用时，每个借出时长按分期限的融资订单簿定价。
• 当没有分期限曲线可用时（例如冷启动，或没有分期限数据的回测），每笔订单退回到 FRR——即 Bitfinex 的 Flash Return Rate（闪电回报率），平台的平均融资利率。
• 你提供的借出时长会被约束到 Bitfinex 允许的范围（2 到 120 天），并在挂出订单前去重。

2. 何时使用

当你想要稳定细水长流的现金回流以及部分灵活性，又不去试图对利率择时时，请使用 Maturity Ladder。较短的借出时长让你的现金更早释放；较长的则锁定今天的利率。由于资金在阶梯上被均等划分，你总有一些资金即将到期，也有一些借出到更远的期限。

3. 取舍

该阶梯盲目地按借出时长划分：它将资金均匀分摊到你设定的各时长上，而忽略当下究竟哪个时长实际收益最高。如果你明确想在期限结构收益最高之处借出，Yield Curve 策略会按利率对各借出时长排序，而非均匀划分。与所有融资借贷一样，当借款人提前还款时，借出也可能在其全期之前回款。

4. 设置

• 借出时长（天）——用于将你的资金均匀分摊的借出时长列表，以天为单位。默认为 2 / 7 / 14 / 30。每个值都被约束到 2–120 天的范围，且重复项会被移除。

5. 收益预期

Maturity Ladder 处于收益与流动性区间的中段：中等的收益画像配以中等的流动性，因为总有一些资金即将到期，也有一些锁定到更远的期限。

你可以在计算器上针对 Bitfinex 历史融资数据对任意策略建模。回测运行的正是实盘运行的同一套算法代码，但它们是建模结果，而非保证，并且刻意偏乐观——它们假设以全额成交，并忽略订单簿深度与市场冲击。过往表现并不预示未来结果。你借出的对象是保证金交易者，并承担 Bitfinex 抵押品系统的信用风险；Stratum 不保证收益。

6. 开始上手

要运行 Maturity Ladder，请先添加一个受限的 Bitfinex API 密钥——Stratum 会读取该密钥的真实权限，并拒绝任何启用了提现或交易的密钥，然后以 AES-256-GCM 对其加密。密钥受 TOTP 双因素认证保护。详情参阅安全，随后创建一个策略并将某个桶分配给 Maturity Ladder。我们建议在上线之前先以模拟（paper）模式起步。