Bitfinex 렌딩 전략 백테스트 결과 — 3년치 데이터
Stratum이 제공하는 모든 펀딩 전략은 1,095일간의 실제 Bitfinex 펀딩 시장 과거 데이터에 대해 리플레이됩니다. 이 페이지는 그 결과 데이터셋 — 전략·통화별 평균 순 APR, 주문 체결률, 자본 가동률 — 을 공개해, 마케팅 문구가 아니라 숫자로 접근법을 비교할 수 있게 합니다. 출처를 표기하면 자유롭게 인용해도 됩니다.
숫자는 아래 방법론과 함께 읽어 주세요: 백테스트는 구조적으로 낙관적입니다(전량 체결, 시장 충격 없음). 전략의 순위는 잘 가려내지만, 절대 수익률은 과대평가합니다. 유동성이 풍부한 스테이블코인 북에서의 실제 표본 외 실거래 수익률은 시장 국면에 따라 약 8.5–10% APR에 묶여 있었습니다.
USD 펀딩
가장 깊은 Bitfinex 펀딩 북. 마진 트레이더를 상대로 한 스테이블코인 성격의 달러 대출이며, 금리는 Bitfinex의 시간별 기준 펀딩 금리인 Flash Return Rate(FRR)를 따라갑니다.
| 전략 | 평균 APR(순) | 주문 체결률 | 가동률 |
|---|---|---|---|
| Yield Curve 백테스트 1위 | 10.75% | 21.7% | 97.0% |
| Adaptive Carry | 9.63% | 5.9% | 73.1% |
| Adaptive Ladder | 8.36% | 64.6% | 98.2% |
| Rate Ladder | 7.77% | 61.1% | 98.4% |
| Maturity Ladder | 7.21% | 48.2% | 95.7% |
| Carry Optimizer | 6.54% | 64.0% | 98.1% |
| Spike Catcher | 6.03% | 17.6% | 64.0% |
| FRR + Offset | 4.83% | 82.0% | 99.0% |
| Simple FRR | 4.83% | 82.0% | 99.0% |
| Adaptive Spread | 4.08% | 72.0% | 98.1% |
| Rate Spread | 3.97% | 54.3% | 96.2% |
USDT (UST) 펀딩
Bitfinex에서 UST로 표기되는 Tether 펀딩. USD보다 약간 얇지만 보통 비슷한 금리 국면이며, 같은 전략이 적용됩니다.
| 전략 | 평균 APR(순) | 주문 체결률 | 가동률 |
|---|---|---|---|
| Yield Curve 백테스트 1위 | 9.80% | 17.8% | 95.6% |
| Rate Ladder | 7.91% | 54.8% | 98.0% |
| Adaptive Ladder | 7.54% | 62.9% | 98.1% |
| Maturity Ladder | 7.06% | 46.4% | 95.0% |
| Carry Optimizer | 6.63% | 53.8% | 97.1% |
| Adaptive Carry | 6.52% | 2.5% | 49.4% |
| Spike Catcher | 6.26% | 11.5% | 53.8% |
| FRR + Offset | 5.17% | 72.8% | 98.3% |
| Simple FRR | 5.17% | 72.8% | 98.3% |
| Adaptive Spread | 4.25% | 68.7% | 97.8% |
| Rate Spread | 4.17% | 52.4% | 95.9% |
BTC 펀딩
크립토 펀딩 금리는 달러 금리보다 훨씬 낮습니다 — BTC 차입 수요가 구조적으로 약하기 때문입니다. 여기서 절대 APR은 작으며, 흥미로운 신호는 전략 간의 순위입니다.
| 전략 | 평균 APR(순) | 주문 체결률 | 가동률 |
|---|---|---|---|
| Yield Curve 백테스트 1위 | 0.25% | 17.3% | 83.9% |
| Spike Catcher | 0.22% | 1.6% | 36.2% |
| Adaptive Ladder | 0.19% | 48.4% | 94.0% |
| Carry Optimizer | 0.18% | 52.0% | 95.6% |
| Rate Ladder | 0.10% | 43.5% | 95.0% |
| Maturity Ladder | 0.08% | 45.0% | 79.3% |
| Adaptive Carry | 0.08% | 0.7% | 13.7% |
| FRR + Offset | 0.04% | 69.7% | 94.2% |
| Simple FRR | 0.04% | 69.7% | 94.2% |
| Rate Spread | 0.03% | 42.0% | 91.9% |
| Adaptive Spread | 0.03% | 57.1% | 94.9% |
ETH 펀딩
BTC와 마찬가지로 ETH 펀딩은 달러 펀딩보다 훨씬 적게 벌고 더 단발적입니다 — 수익이 꾸준한 캐리보다는 수요 급등 주변에 몰립니다.
| 전략 | 평균 APR(순) | 주문 체결률 | 가동률 |
|---|---|---|---|
| Yield Curve 백테스트 1위 | 1.49% | 7.4% | 78.8% |
| Spike Catcher | 1.45% | 1.1% | 31.3% |
| Rate Ladder | 1.22% | 28.6% | 89.8% |
| Adaptive Ladder | 0.93% | 38.0% | 90.5% |
| Carry Optimizer | 0.66% | 29.8% | 88.6% |
| Maturity Ladder | 0.63% | 30.7% | 80.0% |
| FRR + Offset | 0.52% | 46.2% | 91.3% |
| Simple FRR | 0.52% | 46.2% | 91.3% |
| Adaptive Carry | 0.48% | 0.6% | 15.3% |
| Rate Spread | 0.42% | 39.1% | 91.9% |
| Adaptive Spread | 0.40% | 46.9% | 93.6% |
평균 APR은 전체 윈도우에 대한 연환산 평균 수익률로, Bitfinex의 발생 이자 15% 수수료를 차감한 수치입니다. 주문 체결률은 시뮬레이션된 오퍼 중 체결된 비율입니다. 가동률은 평균적으로 대출에 나가 있는 자본의 비율입니다. APR이 높지만 체결률이 매우 낮은 행은 드문 체결에 의존하므로 백테스트 낙관론에 가장 크게 노출되어 있습니다.
이 숫자들이 계산되는 방식
각 수치는 Stratum 백테스트 엔진이 통화별로 1,095일(~3년)간의 Bitfinex 펀딩 시장 과거 데이터 — 기록된 금리와 펀딩 캔들 — 를 리플레이해 산출합니다. 엔진은 각 전략이 실제 오퍼를 내는 과정을 시뮬레이션합니다: 대출별로 이자를 연속 적립하고, 대출 만기를 준수하고, 조기 반환을 모델링하며, Bitfinex의 발생 이자 15% 수수료를 차감한 APR을 보고합니다. 리플레이 윈도우와 체결/수수료 모델은 모든 전략에 동일하므로 표 안의 행들은 직접 비교할 수 있습니다.
한계에 대해 솔직히 말하면: 이 백테스트는 낙관적입니다. 오퍼가 기록된 금리에 전량 체결되고 시장 충격이 없다고 가정합니다 — 본인 물량이 북을 움직이지도, 다른 대출자에게 대기열 우선순위를 빼앗기지도 않습니다. 우리가 관찰해 온 국면들에 걸쳐, 유동성이 풍부한 스테이블코인 북에서의 실제 표본 외 실거래 수익률은 합리적인 기본 설정 기준으로, 헤드라인 백테스트 수치와 무관하게 약 8.5–10% APR에 묶여 있습니다. 표는 순위 측정 도구이지 예측이 아닙니다.
솔직함을 위한 두 가지 추가 메모. 첫째, APR이 높지만 체결률이 매우 낮은 전략(금리 급등을 기다리는 이벤트 기반 접근)은 적은 체결에서 외삽한 것이라 백테스트와 실거래 간 격차가 가장 큽니다. 둘째, Bitfinex 펀딩은 차입자가 조기 반환할 수 있으므로 장기 만기 오퍼가 기간 전체의 이자를 안정적으로 벌지 못합니다. 맥락을 위한 플랫폼 기본 사항: FRR(Flash Return Rate)은 Bitfinex의 시간별 기준 펀딩 금리이고, 최소 오퍼는 약 $150 상당이며, 일일 금리의 연환산은 일일 금리 × 365입니다.
출처 표기와 링크만 있으면 자유롭게 인용 가능
이 표들을 기사, 리서치 노트, 비교 페이지, 영상에 자유롭게 사용해도 됩니다. 조건은 하나뿐입니다: Stratum을 출처로 표기하고 이 페이지로 링크해, 독자가 방법론과 최신 스냅샷을 확인할 수 있게 해 주세요. 데이터셋은 전략이나 리플레이 윈도우가 바뀔 때 같은 엔진에서 재생성되며, 이 페이지에는 항상 스냅샷 날짜가 표기됩니다.
또는 본문에서 자연스럽게 링크하세요. 예: 이 URL을 가리키는 앵커와 함께 "Stratum의 3년치 Bitfinex 렌딩 백테스트 데이터에 따르면"이라고 쓰는 식입니다.
라이선스: Stratum 출처 표기와 이 페이지로의 링크를 조건으로 자유롭게 인용·발췌할 수 있습니다. 방법론상의 주의 사항 없이 전체 데이터셋을 재게시하지 마세요.
이 데이터 임베드하기
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FAQ
이 백테스트 결과는 어떻게 계산되었나요?
Stratum 백테스트 엔진이 통화별로 1,095일간의 Bitfinex 펀딩 시장 과거 데이터를 리플레이하고, 각 전략이 기록된 금리에 대해 오퍼를 내는 과정을 시뮬레이션합니다. 이자는 대출별로 적립되고, 만기와 조기 반환이 모델링되며, 보고되는 APR은 Bitfinex의 발생 이자 15% 수수료를 차감한 값입니다. 모든 전략이 같은 윈도우와 같은 체결·수수료 모델을 사용하므로 결과는 통화 내에서 직접 비교할 수 있습니다.
왜 백테스트 APR이 실거래에서 기대해야 할 수치보다 높은가요?
백테스트는 모든 오퍼가 기록된 금리에 전량 체결되고, 시장 충격도 대기열 경쟁도 없다고 가정합니다. 실거래에서는 본인 물량이 북을 움직이고 다른 대출자들이 더 낮게 부릅니다. 유동성이 풍부한 스테이블코인 북의 표본 외 실거래 수익률은 합리적인 기본 설정에서 약 8.5–10% APR에 묶여 있었습니다. 백테스트는 전략끼리 순위를 매기는 데에는 신뢰할 만하지만, 절대 수익률을 예측하는 데에는 그렇지 않습니다.
이 숫자를 재현할 수 있나요?
대체로 가능합니다. 기반이 되는 펀딩 시장 히스토리는 Bitfinex API(펀딩 캔들과 stats 엔드포인트)로 공개되어 있고, 방법론은 이 페이지에 설명되어 있습니다: 1,095일 리플레이, 대출별 연속 이자 적립, 15% 수수료 차감. Stratum 구독자는 같은 엔진으로 앱 안에서 같은 백테스트를 실행할 수 있습니다. 독립적인 재구현은 체결 가정에서 차이가 날 것입니다 — 우리가 APR 옆에 체결률과 가동률을 함께 공개하는 이유가 바로 그것입니다.