Resultados de backtest das estratégias de lending na Bitfinex — 3 anos de dados
Toda estratégia de funding que o Stratum entrega é reproduzida contra 1,095 dias de dados históricos reais do mercado de funding da Bitfinex. Esta página publica o dataset resultante — APR líquido médio, taxa de preenchimento das ofertas e utilização do capital por estratégia e moeda — para que você compare abordagens com números em vez de alegações de marketing. Você é livre para citá-lo com atribuição.
Leia os números junto com a metodologia abaixo: backtests são otimistas por construção (preenchimentos no tamanho cheio, sem impacto de mercado). Eles ranqueiam bem as estratégias; superestimam retornos absolutos. Retornos reais out-of-sample ao vivo em books líquidos de stablecoin têm dependido do regime, em torno de 8,5–10% de APR.
Funding em USD
O book de funding mais profundo da Bitfinex. Empréstimo de dólar no estilo stablecoin a traders de margem; as taxas acompanham a Flash Return Rate (FRR), a taxa base horária de funding da Bitfinex.
| Estratégia | APR médio (líquido) | Taxa de preenchimento | Utilização |
|---|---|---|---|
| Yield Curve Melhor no backtest | 10.75% | 21.7% | 97.0% |
| Adaptive Carry | 9.63% | 5.9% | 73.1% |
| Adaptive Ladder | 8.36% | 64.6% | 98.2% |
| Rate Ladder | 7.77% | 61.1% | 98.4% |
| Maturity Ladder | 7.21% | 48.2% | 95.7% |
| Carry Optimizer | 6.54% | 64.0% | 98.1% |
| Spike Catcher | 6.03% | 17.6% | 64.0% |
| FRR + Offset | 4.83% | 82.0% | 99.0% |
| Simple FRR | 4.83% | 82.0% | 99.0% |
| Adaptive Spread | 4.08% | 72.0% | 98.1% |
| Rate Spread | 3.97% | 54.3% | 96.2% |
Funding em USDT (UST)
Funding de Tether, listado como UST na Bitfinex. Ligeiramente mais raso que USD, mas normalmente um regime de taxas comparável; as mesmas estratégias se aplicam.
| Estratégia | APR médio (líquido) | Taxa de preenchimento | Utilização |
|---|---|---|---|
| Yield Curve Melhor no backtest | 9.80% | 17.8% | 95.6% |
| Rate Ladder | 7.91% | 54.8% | 98.0% |
| Adaptive Ladder | 7.54% | 62.9% | 98.1% |
| Maturity Ladder | 7.06% | 46.4% | 95.0% |
| Carry Optimizer | 6.63% | 53.8% | 97.1% |
| Adaptive Carry | 6.52% | 2.5% | 49.4% |
| Spike Catcher | 6.26% | 11.5% | 53.8% |
| FRR + Offset | 5.17% | 72.8% | 98.3% |
| Simple FRR | 5.17% | 72.8% | 98.3% |
| Adaptive Spread | 4.25% | 68.7% | 97.8% |
| Rate Spread | 4.17% | 52.4% | 95.9% |
Funding em BTC
As taxas de funding de cripto são muito mais baixas que as de dólar — a demanda por empréstimos de BTC é estruturalmente mais fraca. Os APRs absolutos aqui são pequenos; o sinal interessante é o ranking entre as estratégias.
| Estratégia | APR médio (líquido) | Taxa de preenchimento | Utilização |
|---|---|---|---|
| Yield Curve Melhor no backtest | 0.25% | 17.3% | 83.9% |
| Spike Catcher | 0.22% | 1.6% | 36.2% |
| Adaptive Ladder | 0.19% | 48.4% | 94.0% |
| Carry Optimizer | 0.18% | 52.0% | 95.6% |
| Rate Ladder | 0.10% | 43.5% | 95.0% |
| Maturity Ladder | 0.08% | 45.0% | 79.3% |
| Adaptive Carry | 0.08% | 0.7% | 13.7% |
| FRR + Offset | 0.04% | 69.7% | 94.2% |
| Simple FRR | 0.04% | 69.7% | 94.2% |
| Rate Spread | 0.03% | 42.0% | 91.9% |
| Adaptive Spread | 0.03% | 57.1% | 94.9% |
Funding em ETH
Como o BTC, o funding de ETH rende muito menos que o de dólar e é mais episódico — os retornos se concentram em picos de demanda em vez de um carry constante.
| Estratégia | APR médio (líquido) | Taxa de preenchimento | Utilização |
|---|---|---|---|
| Yield Curve Melhor no backtest | 1.49% | 7.4% | 78.8% |
| Spike Catcher | 1.45% | 1.1% | 31.3% |
| Rate Ladder | 1.22% | 28.6% | 89.8% |
| Adaptive Ladder | 0.93% | 38.0% | 90.5% |
| Carry Optimizer | 0.66% | 29.8% | 88.6% |
| Maturity Ladder | 0.63% | 30.7% | 80.0% |
| FRR + Offset | 0.52% | 46.2% | 91.3% |
| Simple FRR | 0.52% | 46.2% | 91.3% |
| Adaptive Carry | 0.48% | 0.6% | 15.3% |
| Rate Spread | 0.42% | 39.1% | 91.9% |
| Adaptive Spread | 0.40% | 46.9% | 93.6% |
O APR médio é o retorno médio anualizado sobre a janela completa, líquido da taxa de 15% da Bitfinex sobre os juros ganhos. A taxa de preenchimento é a fração das ofertas simuladas que preencheram. A utilização é a fração do capital emprestado, em média. Linhas com APR alto mas taxa de preenchimento muito baixa dependem de preenchimentos raros e são as mais expostas ao otimismo do backtest.
Como estes números são calculados
Cada número vem do motor de backtest do Stratum reproduzindo 1,095 dias (~3 anos) de dados históricos do mercado de funding da Bitfinex — taxas registradas e candles de funding — por moeda. O motor simula cada estratégia colocando ofertas reais: acumula juros continuamente por empréstimo, respeita os prazos dos empréstimos, modela devoluções antecipadas e reporta o APR líquido da taxa de 15% da Bitfinex sobre os juros ganhos. A janela de replay e o modelo de preenchimento/taxas são idênticos para toda estratégia, então as linhas dentro de uma tabela são diretamente comparáveis.
Sejamos diretos sobre os limites: estes backtests são otimistas. Eles pressupõem que as ofertas preenchem no tamanho cheio à taxa registrada, sem impacto de mercado — o seu próprio tamanho nunca move o book e nunca perde prioridade na fila para outros credores. Nos regimes que observamos, retornos reais out-of-sample ao vivo em books líquidos de stablecoin dependem do regime, em torno de 8,5–10% de APR com padrões sensatos, independentemente do número de manchete do backtest. Trate as tabelas como um instrumento de ranking, não como uma previsão.
Mais duas notas de honestidade. Primeiro, estratégias com APR alto mas taxa de preenchimento muito baixa (abordagens orientadas a eventos que esperam picos de taxa) extrapolam a partir de poucos preenchimentos — elas carregam a maior distância entre backtest e operação real. Segundo, o funding da Bitfinex pode ser devolvido antecipadamente pelo tomador, então ofertas de prazo longo não rendem de forma confiável o prazo completo. Noções básicas da plataforma para contexto: a FRR (Flash Return Rate) é a taxa base horária de funding da Bitfinex, a oferta mínima é de cerca de $150 equivalentes, e uma taxa diária se anualiza como taxa diária × 365.
Livre para citar — com atribuição e um link
Você pode usar estas tabelas em artigos, notas de pesquisa, páginas de comparação ou vídeos. A única condição: atribua ao Stratum e linke para esta página, para que os seus leitores possam verificar a metodologia e o snapshot mais recente. O dataset é regenerado pelo mesmo motor quando as estratégias ou a janela de replay mudam; esta página sempre carrega a data do snapshot.
Ou linke naturalmente no texto, por exemplo "segundo os dados de backtest de 3 anos de lending na Bitfinex do Stratum", com a âncora apontando para esta URL.
Licença: livre para citar e referenciar com atribuição ao Stratum e um link para esta página. Não republique o dataset completo sem as ressalvas de metodologia.
Incorpore estes dados
Adicione este card de ranking de estratégias ao seu próprio site ou blog com um único iframe estático — sem JavaScript. Livre para usar desde que o link de atribuição "Data: Stratum" permaneça intacto.
FAQ
Como estes resultados de backtest foram calculados?
O motor de backtest do Stratum reproduz 1.095 dias de dados históricos do mercado de funding da Bitfinex por moeda e simula cada estratégia colocando ofertas contra as taxas registradas. Os juros acumulam por empréstimo, prazos e devoluções antecipadas são modelados, e o APR reportado é líquido da taxa de 15% da Bitfinex sobre os juros ganhos. Toda estratégia usa a mesma janela e o mesmo modelo de preenchimento e taxas, então os resultados são diretamente comparáveis dentro de uma moeda.
Por que os APRs do backtest são mais altos do que eu devo esperar ao vivo?
Backtests pressupõem que toda oferta preenche no tamanho cheio à taxa registrada, sem impacto de mercado e sem competição pela posição na fila. Ao vivo, o seu tamanho move o book e outros credores ficam abaixo de você. Retornos out-of-sample ao vivo em books líquidos de stablecoin têm dependido do regime, em torno de 8,5–10% de APR com padrões sensatos. O backtest é confiável para ranquear estratégias entre si, não para prever o seu retorno absoluto.
Posso reproduzir estes números?
Em grande parte, sim. O histórico do mercado de funding subjacente é público via API da Bitfinex (endpoints de candles e estatísticas de funding), e a metodologia está descrita nesta página: replay de 1.095 dias, acúmulo contínuo de juros por empréstimo, líquido da taxa de 15%. Assinantes do Stratum podem rodar os mesmos backtests no app, no mesmo motor. Reimplementações independentes vão diferir nas premissas de preenchimento — que é exatamente por isso que publicamos a taxa de preenchimento e a utilização ao lado do APR.
O que cada uma das estratégias testadas em backtest realmente faz, e para quem cada uma serve.
Transforme estes números de backtest em crescimento modelado sobre o seu próprio capital, por moeda e estratégia.
Taxas de funding atuais da Bitfinex e contexto da FRR por moeda.
Rode estas estratégias na sua própria conta
O Stratum coloca ofertas de funding pela sua chave de API da Bitfinex de escopo restrito e com saque desabilitado — não custodial, taxa fixa de $9–$99/mês, sem corte dos seus ganhos. O modo paper permite assistir a uma estratégia rodando antes de comprometer capital real.