Résultats de backtest des stratégies de lending Bitfinex — 3 ans de données
Chaque stratégie de funding livrée par Stratum est rejouée contre 1,095 jours de données historiques réelles du marché du funding Bitfinex. Cette page publie le jeu de données qui en résulte — APR net moyen, taux de remplissage des ordres et utilisation du capital par stratégie et par devise — pour que vous puissiez comparer les approches avec des chiffres plutôt qu’avec des arguments marketing. Vous êtes libre de le citer avec attribution.
Lisez les chiffres avec la méthodologie ci-dessous : les backtests sont optimistes par construction (remplissages à taille pleine, aucun impact sur le marché). Ils classent bien les stratégies ; ils surestiment les rendements absolus. Les rendements réels hors échantillon en live sur les carnets de stablecoins liquides ont été liés au régime de marché, autour de 8,5–10 % d’APR.
Funding USD
Le carnet de funding Bitfinex le plus profond. Du prêt en dollars de type stablecoin aux traders sur marge ; les taux suivent le Flash Return Rate (FRR), le taux de funding de base horaire de Bitfinex.
| Stratégie | APR moyen (net) | Taux de remplissage | Utilisation |
|---|---|---|---|
| Yield CurveMeilleure du backtest | 10.75% | 21.7% | 97.0% |
| Adaptive Carry | 9.63% | 5.9% | 73.1% |
| Adaptive Ladder | 8.36% | 64.6% | 98.2% |
| Rate Ladder | 7.77% | 61.1% | 98.4% |
| Maturity Ladder | 7.21% | 48.2% | 95.7% |
| Carry Optimizer | 6.54% | 64.0% | 98.1% |
| Spike Catcher | 6.03% | 17.6% | 64.0% |
| FRR + Offset | 4.83% | 82.0% | 99.0% |
| Simple FRR | 4.83% | 82.0% | 99.0% |
| Adaptive Spread | 4.08% | 72.0% | 98.1% |
| Rate Spread | 3.97% | 54.3% | 96.2% |
Funding USDT (UST)
Le funding Tether, listé UST sur Bitfinex. Légèrement moins profond que l’USD mais avec un régime de taux généralement comparable ; les mêmes stratégies s’appliquent.
| Stratégie | APR moyen (net) | Taux de remplissage | Utilisation |
|---|---|---|---|
| Yield CurveMeilleure du backtest | 9.80% | 17.8% | 95.6% |
| Rate Ladder | 7.91% | 54.8% | 98.0% |
| Adaptive Ladder | 7.54% | 62.9% | 98.1% |
| Maturity Ladder | 7.06% | 46.4% | 95.0% |
| Carry Optimizer | 6.63% | 53.8% | 97.1% |
| Adaptive Carry | 6.52% | 2.5% | 49.4% |
| Spike Catcher | 6.26% | 11.5% | 53.8% |
| FRR + Offset | 5.17% | 72.8% | 98.3% |
| Simple FRR | 5.17% | 72.8% | 98.3% |
| Adaptive Spread | 4.25% | 68.7% | 97.8% |
| Rate Spread | 4.17% | 52.4% | 95.9% |
Funding BTC
Les taux de funding crypto sont bien plus bas que les taux en dollars — la demande d’emprunt pour le BTC est structurellement plus faible. Les APR absolus sont petits ici ; le signal intéressant est le classement entre stratégies.
| Stratégie | APR moyen (net) | Taux de remplissage | Utilisation |
|---|---|---|---|
| Yield CurveMeilleure du backtest | 0.25% | 17.3% | 83.9% |
| Spike Catcher | 0.22% | 1.6% | 36.2% |
| Adaptive Ladder | 0.19% | 48.4% | 94.0% |
| Carry Optimizer | 0.18% | 52.0% | 95.6% |
| Rate Ladder | 0.10% | 43.5% | 95.0% |
| Maturity Ladder | 0.08% | 45.0% | 79.3% |
| Adaptive Carry | 0.08% | 0.7% | 13.7% |
| FRR + Offset | 0.04% | 69.7% | 94.2% |
| Simple FRR | 0.04% | 69.7% | 94.2% |
| Rate Spread | 0.03% | 42.0% | 91.9% |
| Adaptive Spread | 0.03% | 57.1% | 94.9% |
Funding ETH
Comme le BTC, le funding ETH rapporte beaucoup moins que le funding en dollars et est plus épisodique — les rendements se concentrent autour des pics de demande plutôt que dans un portage régulier.
| Stratégie | APR moyen (net) | Taux de remplissage | Utilisation |
|---|---|---|---|
| Yield CurveMeilleure du backtest | 1.49% | 7.4% | 78.8% |
| Spike Catcher | 1.45% | 1.1% | 31.3% |
| Rate Ladder | 1.22% | 28.6% | 89.8% |
| Adaptive Ladder | 0.93% | 38.0% | 90.5% |
| Carry Optimizer | 0.66% | 29.8% | 88.6% |
| Maturity Ladder | 0.63% | 30.7% | 80.0% |
| FRR + Offset | 0.52% | 46.2% | 91.3% |
| Simple FRR | 0.52% | 46.2% | 91.3% |
| Adaptive Carry | 0.48% | 0.6% | 15.3% |
| Rate Spread | 0.42% | 39.1% | 91.9% |
| Adaptive Spread | 0.40% | 46.9% | 93.6% |
L’APR moyen est le rendement annualisé moyen sur la fenêtre complète, net des 15 % de frais de Bitfinex sur les intérêts gagnés. Le taux de remplissage des ordres est la part des offres simulées qui se sont remplies. L’utilisation est la part du capital prêté, en moyenne. Les lignes avec un APR élevé mais un taux de remplissage très faible dépendent de remplissages rares et sont les plus exposées à l’optimisme du backtest.
Comment ces chiffres sont calculés
Chaque chiffre provient du moteur de backtest Stratum rejouant 1,095 jours (~3 ans) de données historiques du marché du funding Bitfinex — taux enregistrés et chandelles de funding — par devise. Le moteur simule chaque stratégie plaçant de vraies offres : il accumule les intérêts en continu par prêt, respecte les durées de prêt, modélise les retours anticipés et rapporte l’APR net des 15 % de frais de Bitfinex sur les intérêts gagnés. La fenêtre de replay et le modèle de remplissage/frais sont identiques pour chaque stratégie, donc les lignes d’un même tableau sont directement comparables.
Soyons directs sur les limites : ces backtests sont optimistes. Ils supposent que les offres se remplissent à taille pleine au taux enregistré, sans impact sur le marché — votre propre taille ne déplace jamais le carnet et ne perd jamais sa priorité dans la file face aux autres prêteurs. À travers les régimes que nous avons observés, les rendements réels hors échantillon en live sur les carnets de stablecoins liquides sont liés au régime de marché, autour de 8,5–10 % d’APR avec des réglages raisonnables, quel que soit le chiffre de backtest en titre. Traitez les tableaux comme un instrument de classement, pas comme une prévision.
Deux notes d’honnêteté supplémentaires. Premièrement, les stratégies avec un APR élevé mais un taux de remplissage très faible (approches événementielles qui attendent les pics de taux) extrapolent à partir de peu de remplissages — elles portent l’écart le plus large entre backtest et live. Deuxièmement, le funding Bitfinex peut être rendu par anticipation par l’emprunteur, donc les offres à longue durée ne gagnent pas de façon fiable leur terme complet. Bases de la plateforme pour le contexte : le FRR (Flash Return Rate) est le taux de funding de base horaire de Bitfinex, l’offre minimale est d’environ 150 $ équivalent, et un taux quotidien s’annualise en taux quotidien × 365.
Données ouvertes sous licence CC BY 4.0
Vous pouvez réutiliser ces tableaux ou les téléchargements complets dans des articles, notes de recherche, comparatifs, vidéos ou analyses. Attribuez la source à Stratum et conservez les réserves méthodologiques. Un lien aide les lecteurs à vérifier le dernier instantané, mais une attribution en texte brut ou avec nofollow est également acceptée.
Ou faites un lien naturel dans le texte, p. ex. « selon les données de backtest du lending Bitfinex sur 3 ans de Stratum », avec l’ancre pointant vers cette URL.
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Intégrez ces données
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FAQ
Comment ces résultats de backtest ont-ils été calculés ?
Le moteur de backtest Stratum rejoue 1 095 jours de données historiques du marché du funding Bitfinex par devise et simule chaque stratégie plaçant des offres contre les taux enregistrés. Les intérêts s’accumulent par prêt, les durées et les retours anticipés sont modélisés, et l’APR rapporté est net des 15 % de frais de Bitfinex sur les intérêts gagnés. Chaque stratégie utilise la même fenêtre et le même modèle de remplissage et de frais, donc les résultats sont directement comparables au sein d’une devise.
Pourquoi les APR de backtest sont-ils plus élevés que ce à quoi je devrais m’attendre en live ?
Les backtests supposent que chaque offre se remplit à taille pleine au taux enregistré, sans impact sur le marché ni concurrence pour la position dans la file. En live, votre taille déplace le carnet et d’autres prêteurs vous sous-cotent. Les rendements hors échantillon en live sur les carnets de stablecoins liquides ont été liés au régime de marché, autour de 8,5–10 % d’APR avec des réglages raisonnables. Le backtest est fiable pour classer les stratégies entre elles, pas pour prédire votre rendement absolu.
Puis-je reproduire ces chiffres ?
En grande partie, oui. L’historique sous-jacent du marché du funding est public via l’API Bitfinex (endpoints des chandelles et des statistiques de funding), et la méthodologie est décrite sur cette page : un replay de 1 095 jours, accumulation continue des intérêts par prêt, net des 15 % de frais. Les abonnés Stratum peuvent lancer les mêmes backtests dans l’application, sur le même moteur. Les réimplémentations indépendantes différeront sur les hypothèses de remplissage — c’est exactement pourquoi nous publions le taux de remplissage et l’utilisation à côté de l’APR.
Ce que fait réellement chacune des stratégies backtestées, et à qui chacune convient.
Transformez ces chiffres de backtest en croissance modélisée sur votre propre capital, par devise et par stratégie.
Taux de funding Bitfinex actuels et contexte FRR par devise.
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Un catalogue pour les observations en direct, l’historique téléchargeable et la recherche reproductible sur les stratégies de lending. Chaque source et méthode est documentée.
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