Resultados de backtest de estrategias de lending en Bitfinex — 3 años de datos
Cada estrategia de funding que Stratum incluye se reproduce contra 1,095 días de datos históricos reales del mercado de funding de Bitfinex. Esta página publica el dataset resultante — APR neto promedio, tasa de llenado de órdenes y utilización del capital por estrategia y moneda — para que puedas comparar enfoques con números en lugar de afirmaciones de marketing. Eres libre de citarlo con atribución.
Lee los números junto con la metodología de abajo: los backtests son optimistas por construcción (llenados a tamaño completo, sin impacto de mercado). Ordenan bien las estrategias; sobreestiman los retornos absolutos. Los retornos reales en vivo fuera de muestra en libros líquidos de stablecoins han estado ligados al régimen en torno al 8.5–10% APR.
Funding en USD
El libro de funding más profundo de Bitfinex. Préstamo de dólares estilo stablecoin a traders de margen; las tasas siguen la Flash Return Rate (FRR), la tasa base horaria de funding de Bitfinex.
| Estrategia | APR promedio (neto) | Tasa de llenado | Utilización |
|---|---|---|---|
| Yield Curve Mejor en backtest | 10.75% | 21.7% | 97.0% |
| Adaptive Carry | 9.63% | 5.9% | 73.1% |
| Adaptive Ladder | 8.36% | 64.6% | 98.2% |
| Rate Ladder | 7.77% | 61.1% | 98.4% |
| Maturity Ladder | 7.21% | 48.2% | 95.7% |
| Carry Optimizer | 6.54% | 64.0% | 98.1% |
| Spike Catcher | 6.03% | 17.6% | 64.0% |
| FRR + Offset | 4.83% | 82.0% | 99.0% |
| Simple FRR | 4.83% | 82.0% | 99.0% |
| Adaptive Spread | 4.08% | 72.0% | 98.1% |
| Rate Spread | 3.97% | 54.3% | 96.2% |
Funding en USDT (UST)
Funding de Tether, listado como UST en Bitfinex. Algo menos profundo que USD pero típicamente con un régimen de tasas comparable; aplican las mismas estrategias.
| Estrategia | APR promedio (neto) | Tasa de llenado | Utilización |
|---|---|---|---|
| Yield Curve Mejor en backtest | 9.80% | 17.8% | 95.6% |
| Rate Ladder | 7.91% | 54.8% | 98.0% |
| Adaptive Ladder | 7.54% | 62.9% | 98.1% |
| Maturity Ladder | 7.06% | 46.4% | 95.0% |
| Carry Optimizer | 6.63% | 53.8% | 97.1% |
| Adaptive Carry | 6.52% | 2.5% | 49.4% |
| Spike Catcher | 6.26% | 11.5% | 53.8% |
| FRR + Offset | 5.17% | 72.8% | 98.3% |
| Simple FRR | 5.17% | 72.8% | 98.3% |
| Adaptive Spread | 4.25% | 68.7% | 97.8% |
| Rate Spread | 4.17% | 52.4% | 95.9% |
Funding en BTC
Las tasas de funding en cripto son mucho más bajas que las de dólares — la demanda de préstamo de BTC es estructuralmente más débil. Los APR absolutos aquí son pequeños; la señal interesante es el ranking entre estrategias.
| Estrategia | APR promedio (neto) | Tasa de llenado | Utilización |
|---|---|---|---|
| Yield Curve Mejor en backtest | 0.25% | 17.3% | 83.9% |
| Spike Catcher | 0.22% | 1.6% | 36.2% |
| Adaptive Ladder | 0.19% | 48.4% | 94.0% |
| Carry Optimizer | 0.18% | 52.0% | 95.6% |
| Rate Ladder | 0.10% | 43.5% | 95.0% |
| Maturity Ladder | 0.08% | 45.0% | 79.3% |
| Adaptive Carry | 0.08% | 0.7% | 13.7% |
| FRR + Offset | 0.04% | 69.7% | 94.2% |
| Simple FRR | 0.04% | 69.7% | 94.2% |
| Rate Spread | 0.03% | 42.0% | 91.9% |
| Adaptive Spread | 0.03% | 57.1% | 94.9% |
Funding en ETH
Como BTC, el funding de ETH gana mucho menos que el funding en dólares y es más episódico — los retornos se concentran en torno a picos de demanda en lugar de un carry estable.
| Estrategia | APR promedio (neto) | Tasa de llenado | Utilización |
|---|---|---|---|
| Yield Curve Mejor en backtest | 1.49% | 7.4% | 78.8% |
| Spike Catcher | 1.45% | 1.1% | 31.3% |
| Rate Ladder | 1.22% | 28.6% | 89.8% |
| Adaptive Ladder | 0.93% | 38.0% | 90.5% |
| Carry Optimizer | 0.66% | 29.8% | 88.6% |
| Maturity Ladder | 0.63% | 30.7% | 80.0% |
| FRR + Offset | 0.52% | 46.2% | 91.3% |
| Simple FRR | 0.52% | 46.2% | 91.3% |
| Adaptive Carry | 0.48% | 0.6% | 15.3% |
| Rate Spread | 0.42% | 39.1% | 91.9% |
| Adaptive Spread | 0.40% | 46.9% | 93.6% |
El APR promedio es el retorno promedio anualizado sobre la ventana completa, neto de la comisión del 15% de Bitfinex sobre el interés ganado. La tasa de llenado de órdenes es la proporción de ofertas simuladas que se llenaron. La utilización es la proporción del capital prestado, en promedio. Las filas con un APR alto pero una tasa de llenado muy baja dependen de llenados poco frecuentes y son las más expuestas al optimismo del backtest.
Cómo se calculan estos números
Cada cifra proviene del motor de backtest de Stratum reproduciendo 1,095 días (~3 años) de datos históricos del mercado de funding de Bitfinex — tasas registradas y velas de funding — por moneda. El motor simula cada estrategia colocando ofertas reales: devenga el interés de forma continua por préstamo, respeta los plazos de los préstamos, modela las devoluciones anticipadas y reporta el APR neto de la comisión del 15% de Bitfinex sobre el interés ganado. La ventana de reproducción y el modelo de llenado y comisiones son idénticos para todas las estrategias, así que las filas dentro de una tabla son directamente comparables.
Seamos francos sobre los límites: estos backtests son optimistas. Asumen que las ofertas se llenan a tamaño completo a la tasa registrada, sin impacto de mercado — tu propio tamaño nunca mueve el libro y nunca pierde prioridad en la cola frente a otros prestamistas. En los regímenes que hemos observado, los retornos reales en vivo fuera de muestra en libros líquidos de stablecoins están ligados al régimen en torno al 8.5–10% APR con valores por defecto sensatos, sea cual sea el número titular del backtest. Trata las tablas como un instrumento de ranking, no como un pronóstico.
Dos notas de honestidad más. Primero, las estrategias con un APR alto pero una tasa de llenado muy baja (enfoques dirigidos por eventos que esperan picos de tasa) extrapolan a partir de pocos llenados — son las que tienen la mayor brecha entre backtest y vivo. Segundo, el funding de Bitfinex puede ser devuelto anticipadamente por el prestatario, así que las ofertas a plazo largo no ganan de forma fiable su plazo completo. Conceptos básicos de la plataforma como contexto: el FRR (Flash Return Rate) es la tasa base horaria de funding de Bitfinex, la oferta mínima es de aproximadamente $150 equivalentes y una tasa diaria se anualiza como tasa diaria × 365.
Libres de citar — con atribución y un enlace
Puedes usar estas tablas en artículos, notas de investigación, páginas comparativas o vídeos. La única condición: atribuye a Stratum y enlaza a esta página, para que tus lectores puedan comprobar la metodología y el snapshot más reciente. El dataset se regenera desde el mismo motor cuando cambian las estrategias o la ventana de reproducción; esta página siempre muestra la fecha del snapshot.
O enlaza de forma natural en el texto, p. ej. "según los datos de backtest de lending en Bitfinex de 3 años de Stratum", con el ancla apuntando a esta URL.
Licencia: libre de citar y reproducir parcialmente con atribución a Stratum y un enlace a esta página. No republiques el dataset completo sin las advertencias de la metodología.
Inserta estos datos
Añade esta tarjeta con el ranking de estrategias a tu propio sitio o blog con un único iframe estático — sin necesidad de JavaScript. Uso gratuito siempre que el enlace de atribución "Data: Stratum" permanezca intacto.
FAQ
¿Cómo se calcularon estos resultados de backtest?
El motor de backtest de Stratum reproduce 1,095 días de datos históricos del mercado de funding de Bitfinex por moneda y simula cada estrategia colocando ofertas contra las tasas registradas. El interés se devenga por préstamo, se modelan los plazos y las devoluciones anticipadas, y el APR reportado es neto de la comisión del 15% de Bitfinex sobre el interés ganado. Todas las estrategias usan la misma ventana y el mismo modelo de llenado y comisiones, así que los resultados son directamente comparables dentro de una moneda.
¿Por qué los APR del backtest son más altos de lo que debería esperar en vivo?
Los backtests asumen que cada oferta se llena a tamaño completo a la tasa registrada, sin impacto de mercado y sin competencia por la posición en la cola. En vivo, tu tamaño mueve el libro y otros prestamistas ofrecen por debajo de ti. Los retornos en vivo fuera de muestra en libros líquidos de stablecoins han estado ligados al régimen en torno al 8.5–10% APR con valores por defecto sensatos. El backtest es fiable para ordenar estrategias entre sí, no para predecir tu retorno absoluto.
¿Puedo reproducir estos números?
En gran medida, sí. El historial subyacente del mercado de funding es público a través de la API de Bitfinex (endpoints de velas y estadísticas de funding), y la metodología está descrita en esta página: una reproducción de 1,095 días, devengo continuo de interés por préstamo, neto de la comisión del 15%. Los suscriptores de Stratum pueden ejecutar los mismos backtests en la aplicación, sobre el mismo motor. Las reimplementaciones independientes diferirán en los supuestos de llenado — que es exactamente la razón por la que publicamos la tasa de llenado y la utilización junto al APR.
Qué hace realmente cada una de las estrategias con backtest y a quién le conviene cada una.
Convierte estas cifras de backtest en crecimiento modelado sobre tu propio capital, por moneda y estrategia.
Tasas de funding actuales de Bitfinex y contexto del FRR por moneda.
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