Adaptive Carry

A Adaptive Carry é um algoritmo de funding com consciência de maturidade e o padrão recomendado do Stratum para a maioria dos usuários. É o membro autoajustável da família carry: ela decide por quanto tempo emprestar lendo onde a taxa atual se posiciona dentro da faixa recente do próprio mercado, de modo que uma única configuração se adapta a diferentes mercados em vez de depender de um limiar fixo que é certo para um e errado para outro.

Como todo algoritmo do Stratum, ela é executada sobre a fatia de capital do seu bucket e retorna as ofertas que deseja manter em repouso — o mesmo caminho de código é executado em ticks ao vivo e em backtests. É classificada no nível Especialista. Antes de continuar, ajuda entender o catálogo de estratégias mais amplo e como o Stratum coloca ofertas.

1. O que ela faz

A Adaptive Carry mantém o capital alocado e escolhe o prazo de empréstimo a partir do regime de taxa:

  • A taxa está alta para este mercado — ela trava em um empréstimo longo para capturar a taxa elevada.
  • A taxa está baixa para este mercado — ela permanece em empréstimos curtos, de retorno rápido, para que o caixa volte logo a ser re-emprestado.
  • A taxa está intermediária — ela empresta com um prazo de empréstimo de duração média.

A diferença em relação a uma estratégia de carry com limiar fixo está em como "alto" e "baixo" são julgados: contra a própria distribuição recente da taxa, e não contra um percentual fixo acima de uma média móvel.

2. Como funciona o gate autoajustável

A Adaptive Carry compara a taxa atual à sua posição dentro de uma janela móvel de taxas recentes (cerca dos últimos 60 dias). Ela mede onde a taxa de hoje cai em uma escala de 0 a 100 dessa janela — 0 sendo a menor taxa recente, 100 a maior — e usa esse percentil para escolher o regime.

  • Em um mercado volátil, a faixa recente da taxa é ampla, então o limiar de lock fica efetivamente alto — ela só trava longo em picos genuínos.
  • Em um mercado estável, a faixa é estreita, então o mesmo limiar fica baixo — ela trava com mais facilidade.

Esse é o sentido de "adaptativa": um único conjunto de parâmetros exige mais em um mercado volátil e menos em um estável, em vez de um único número fixo estar errado para um deles.

Quando a janela móvel é fina demais para ser significativa (menos de 10 amostras recentes — normalmente um mercado novíssimo), ela recua para uma regra mais simples que compara a taxa atual à sua média recente, em vez de a um percentil.

3. Locks longos com consciência de reinvestimento

Quando o gate diz "trave longo", a Adaptive Carry não simplesmente agarra a maior taxa exibida. Ela pontua cada prazo de empréstimo longo elegível pelo excedente que ele paga em relação a permanecer líquido e rolar curto, ponderado por quanto tempo você realisticamente o manteria e por quanto você poderia de fato emprestar naquele prazo.

Isso importa porque os tomadores na Bitfinex frequentemente pagam antecipadamente, então um lock longo raramente é mantido por seu prazo nominal completo — um empréstimo de 120 dias é, em média, mantido por bem menos. Pontuar pelo excedente-sobre-rolar-curto vezes o tempo de retenção esperado evita recompensar em excesso um prazo longo que mal supera simplesmente ficar curto. Quando nenhuma curva de funding por prazo ao vivo está disponível (um cold start, ou alguns backtests), o comportamento com consciência de curva recua para emprestar à taxa média de funding da plataforma (FRR).

4. O piso de taxa adaptativo

A Adaptive Carry também aplica um piso de taxa: ela se recusa a emprestar abaixo de um percentil escolhido da janela de taxas recentes, deixando a oferta em repouso até que a taxa suba para alcançá-lo. Isso se comporta como uma ordem limite com consciência de regime — o piso sobe automaticamente em regimes quentes e baixa em regimes calmos.

O piso padrão entregue é o percentil 96 da faixa recente (defina o piso como 0 para desativá-lo). O tradeoff é direto: o piso pode deixar um pouco de caixa ocioso em mercados calmos — o preço de esperar por taxas melhores em vez de emprestar barato.

5. Quando escolhê-la

  • Você quer uma única configuração que funcione em diferentes mercados sem ajuste manual.
  • Você está confortável com capital ocasionalmente em repouso (o piso) em troca de não emprestar a taxas baixas.

Seus tradeoffs: ajustar manualmente uma estratégia de carry de limiar fixo pode superar levemente a Adaptive Carry em um mercado específico, mas a Adaptive Carry foi feita para vencer quando você executa uma única configuração em todos os lugares. Ela também precisa de algum histórico de taxas do qual aprender — em um mercado novíssimo ela usa a regra mais simples baseada em média até que dados suficientes se acumulem.

6. Parâmetros e padrões

Estes são os parâmetros editáveis e seus padrões ajustados:

  • lockPercentile (padrão 30) — quão alta a taxa precisa estar, na escala de 0 a 100 da faixa recente deste mercado, antes de travar longo. Mais baixo trava com mais avidez; mais alto espera por taxas excepcionalmente altas.
  • shortPercentile (padrão 0) — quão baixa a taxa precisa estar antes de manter o dinheiro em empréstimos curtos e líquidos. 0 deixa isso a cargo do piso.
  • floorPercentile (padrão 96) — piso de taxa mínima na mesma escala de 0 a 100; 0 o desativa.
  • shortPeriod (padrão 2 dias) — prazo de empréstimo usado ao permanecer líquido.
  • midPeriod (padrão 30 dias) — prazo de empréstimo usado quando a taxa está intermediária.
  • longMinPeriod (padrão 60 dias) — o menor prazo de empréstimo contado como um lock longo; quando a taxa está alta, ela escolhe o prazo de maior remuneração pelo menos tão longo quanto este.

Seu perfil de retorno é classificado como Alto e seu perfil de liquidez como Médio em relação às outras estratégias do catálogo.

7. Backtests são modelados, não uma garantia

O Stratum faz backtest de toda estratégia — incluindo a Adaptive Carry — contra dados históricos reais de funding da Bitfinex usando exatamente o mesmo código de algoritmo que roda ao vivo. Esses backtests são deliberadamente otimistas: eles assumem que suas ofertas são preenchidas em tamanho integral e ignoram a profundidade do livro de ordens e o impacto de mercado, de modo que os retornos modelados ficam acima do que você deveria esperar na prática.

Trate qualquer número de backtest como modelado, não garantido. O desempenho passado não prevê resultados futuros. Você está emprestando a traders de margem e assume o risco de crédito do sistema de garantias da Bitfinex; o Stratum não garante retornos. Você pode explorar resultados modelados para o seu próprio capital na calculadora.

8. Próximos passos