融资与交易 · 市场的两端

Bitfinex 保证金融资与保证金交易

两者共享同一个市场，却承担相反的角色。保证金交易者借入资金以建立杠杆价格敞口；融资提供者借出资金，不开仓也能赚取利息。Stratum 只自动化放贷端。

教育性内容，不构成财务建议。杠杆上限、费用和可交易币对由 Bitfinex 设定且会变化——交易前请在 bitfinex.com 核实最新数字。保证金交易的亏损可能超过你的初始保证金。

核心区别一览

保证金融资（放贷者）保证金交易（借款者）

目的向融资订单簿提供资金并收取利息。借入资金以建立杠杆多头或空头。

本金保留在你的 Bitfinex 融资钱包或活跃融资信贷中。作为更大市场仓位的抵押品。

回报借款者支付的日利息，扣除 Bitfinex 15% 的提供者费用。资产价格变动产生的盈利或亏损，再减去融资利息。

价格风险借出的本金不会用于开仓；以加密资产计价的本金，其法币价值仍会变化。直接承受交易对的杠杆价格敞口。

清算没有放贷者仓位可被清算；平台风险和极端缺口风险仍然存在。当抵押品低于维持保证金时，仓位可能被强制平仓。

主要成本已赚利息的 15%；隐藏融资报价为 18%。融资利息；maker/taker 交易费目前为 0%。

Stratum 权限通过受限 API 密钥读写融资，并只读钱包和账本。不请求也不接受交易权限。

Stratum 策略可以提交、取消并核对 Bitfinex 融资报价。它不能开立现货或保证金交易，不能转账或提款。连接时会拒绝带有交易或提款权限的密钥。

这条边界把杠杆交易排除在产品之外，但不会消除 Bitfinex 平台风险、利率风险、资金闲置风险，或借出 BTC 等波动资产时的市场价值风险。

谁在支付 Flash Return Rate（FRR）？

按浮动利率借款的保证金交易者。FRR 是近期融资活动的一个指数；"按 FRR" 借出的贷款在存续期内跟随该指数。另一边的贷方收到它（扣除 15% 手续费后）。同一个数字，是一方的成本，也是另一方的收益。

保证金融资比保证金交易更安全吗？

它对你自己的仓位没有价格或强平敞口——借款人的抵押品为你的贷款背书，强平机制的存在正是为了偿付贷方。剩下的是利率风险、资金闲置风险和交易所/平台风险。"没有价格敞口"不等于"没有风险"：不管怎样，你的资本都放在 Bitfinex 上。

我如何坐上放贷这一边？

把资金转入你的 Bitfinex 资金钱包并提交资金报价——手动、用自动续借，或者通过 API 用禁用提现的密钥跑机器人。利率和期限的选择决定了你拿的是躺平的 FRR 收益还是主动定价的收益；这个定价问题正是 Stratum 回测过的策略所自动化的。