Ставка фандинга BTC на Bitfinex: объяснение.

Почему фандинг BTC — это не как кредитование долларов

Когда вы кредитуете BTC, вы предоставляете заём трейдерам, которым нужны биткоины, которыми они не владеют — в подавляющем большинстве, чтобы продать их в шорт. Этот источник спроса уже и эпизодичнее, чем широкий, всегда активный спрос от лонгов с плечом, движущий книгами USD и USDT, поэтому книга фандинга BTC мельче, а её ставка обычно низкая и спокойная. Более крупное структурное отличие — это единица: ваше тело займа, проценты и заработок номинированы в BTC. Вы завершаете заём с большим количеством биткоинов, чем начинали, но долларовая стоимость этих биткоинов может быть выше или ниже в зависимости от того, куда пошла цена. Поэтому кредитование BTC смешивает скромную процентную доходность с полной экспозицией к цене биткоина — совсем иной профиль риска, чем кредитование привязанного к доллару стейблкоина.

Низкие базовые ставки, которые подскакивают на спросе для шорта

Определяющее поведение ставки фандинга BTC — это её асимметрия. Большую часть времени базовая ставка сидит низко, потому что нет острого спроса на заём биткоина. Но когда настрой меняется и трейдеры устремляются в шорт — часто во время резких распродаж или когда рынки фандинга/перпов сигнализируют о тяжёлом коротком позиционировании — спрос на заём BTC взлетает, и ставка фандинга может подскочить значительно выше своего спокойного уровня на короткие окна, прежде чем вернуться. Для кредитора это означает, что значимый доход по BTC приходит вспышками: оффер, лежащий в книге, когда ударяет скачок спроса на шорт, может исполниться по гораздо более богатой ставке, тогда как в спокойные периоды ставка BTC может едва стоить усилий по сравнению с простым удержанием. Как и во всём фандинге, заголовочная цифра — это дневная ставка (APR ≈ дневная ставка × 365, до комиссии Bitfinex с заработанного процента).

Как ведёт себя FRR для BTC

FRR для BTC — это часовое взвешенное среднее недавно активных фандингов BTC по фиксированной ставке, номинированное в BTC. Поскольку книга BTC тоньше и резче, чем долларовые книги, её FRR может быть менее репрезентативной базой: короткий скачок спроса может поднять истинную ставку клиринга значительно выше часового среднего, прежде чем FRR его догонит, а среднее может ненадолго оставаться повышенным после того, как скачок прошёл.

Это отставание работает в обе стороны для кредитора BTC. Выставление по FRR держит вас на рынке дёшево в спокойные периоды, но именно во время быстрых скачков спроса на шорт — когда BTC реально платит — часовое среднее отстаёт сильнее всего, и это тот момент, когда подход, учитывающий книгу, может иметь наибольшее значение.

Что фандинг BTC означает для кредитора

Относитесь к фандингу BTC как к спутнику, а не ядру стратегии кредитования на Bitfinex. Базовая ставка низкая, значимая доходность приходит непредсказуемыми вспышками, привязанными к спросу на шорт, а каждая цифра — в BTC, поэтому ваш истинный доход нужно мерить относительно собственного движения цены биткоина за период, а не только заработанного процента. Реалистичное преимущество — оставить разумный оффер в книге, чтобы он был расположен ловить скачок спроса на шорт; гонка за ставкой BTC в спокойные периоды редко окупается. Долларовые книги фандинга остаются там, где живут объём, глубина и устойчивые исполнения. Чтобы смоделировать, как разные стратегии справляются с резкой, номинированной в крипте книгой против глубоких долларовых книг, откройте калькулятор APR.

Посмотрите, как ставки фандинга превращаются в смоделированную доходность

Используйте калькулятор, чтобы сравнить смоделированный APR по стратегиям, затем автоматизируйте предложения, стройте лестницы сроков и ведите выверенные по реестру, готовые к налогам отчёты с фиксированной подпиской $9–$99/мес, без комиссии с вашего дохода.