Bitfinex 펀딩 북 읽는 법

한 화면에 시장 전체

Bitfinex에서 Funding → fUSD를 열면(또는 공개 API에서 /v2/book/fUSD/P2를 받으면) 두 개의 스택이 보입니다: 오퍼 — 요구 금리에 대기 중인 대출자의 자본 — 와 비드 — 지불할 의사가 있는 금리로 자금을 요청하는 차입자. 각 행: 금리(일 단위), 기간(2–120일), 규모.

트레이딩 북과 달리, 양쪽 모두 같은 통화에 대해 시간의 가격만 다른 수요입니다. 체결된 모든 행은 살아 있는 대출이 되고, 마지막으로 매칭된 가격이 모두가 인용하는 펀딩 금리입니다.

중요한 세 가지 가격

최우선 오퍼 — 대기 중인 대출자 자본 중 가장 싼 것. 차입자가 지금 당장 지불하는 가격이며, 사실상 시장 금리입니다. 당신의 오퍼가 그 위에 있다면, 수요가 올라와 데려가기를 기다리는 중입니다.

최우선 비드 — 차입자가 현재 지불하겠다고 광고하는 최대치. 비드 쪽은 보통 얇습니다(대부분의 차입은 광고하는 대신 최우선 오퍼를 그냥 잡습니다). 그래서 두껍고 상승하는 비드 스택은 그 자체로 정보입니다: 수면 아래에서 쌓이는 다급한 수요.

FRR — 북의 한 레벨이 아니라 최근 펀딩 활동의 지수이며, 자체 대기열로 표시됩니다. “FRR로” 낸 오퍼는 지수와 함께 떠다니며 대기열 순서대로 체결됩니다. FRR 대기열은 수동적인 자본이 고이는 곳입니다 — 바로 그래서 FRR 수동 대출이 덜 버는 것입니다: 평균 가격에 가장 긴 줄에 서 있는 셈이니까요.

깊이 읽기

북이 알려줄 수 있는 것과 없는 것

저희는 북의 특성들을 3년치 금리 이력에 대해 테스트했습니다. 정직한 채점표입니다:

• 불균형은 금리를 선행합니다 — 완만하게. 수요-공급 불균형은 저희 연구에서 금리 자체의 평균 회귀를 넘어 예측력을 더한 유일한 북 신호였습니다. 효과는 실재하지만 점진적입니다. 트리거가 아니라 기울임(tilt)으로 취급하세요.
• 깊이는 체결 확률을 알려주지, 방향을 알려주지 않습니다. 시장과 당신의 가격 사이에 얼마나 많은 공급이 대기 중인지는 다음 밀어붙임에서 당신의 오퍼가 체결될 가능성을 그대로 읽어주는 지표입니다.
• 이력 대비 수준이 감 대비 수준을 이깁니다. 북은 지금 무엇이 있는지를 알려줍니다. 그것이 이 국면에서 높은지 낮은지는 금리 이력만이 알려줍니다. 백분위 맥락이 어떤 단일 북 스냅샷보다 더 많은 일을 합니다.
• 북은 스파이크 타이밍을 잡을 수 없습니다. 트리거는 외생적입니다 — 가격 움직임, 청산. 북은 스파이크가 언제 시작하느냐가 아니라 얼마나 멀리 가느냐를 결정합니다. 그에 맞게 포지셔닝하세요(상시 오퍼). 예측하려 들지 마세요.

실용적인 결론

북 문해력은 두 가지 결정을 개선합니다: 오퍼를 어디에 걸어둘지(공급 벽을 읽으세요 — 얇으면 그 바로 위, 벽 뒤에 줄 서지는 마세요), 그리고 언제 기울일지(위가 얇은 북에서 비드 스택이 쌓이면 평소보다 높은 호가가 정당화됩니다). 둘 다 화면을 응시할 필요가 없습니다 — 둘 다 봇이 24시간 유지하고 북이 움직이면 재가격하는 규칙으로 환원됩니다. 그것이 바로 펀딩 봇의 직무 기술서입니다.

그리고 예방 차원의 메모 하나: 북은 공개이며, 당신의 오퍼도 포함됩니다. 공개 데이터로 계산 가능한 어떤 하한 가격이든 경쟁자가 한 틱 아래에 오퍼를 걸어 언더컷할 수 있습니다 — 노련한 대출자들이 유명한 라운드 넘버에 주차하는 대신 가격을 다양하게 바꾸는 이유입니다.

펀딩 북 FAQ