Adaptive Spread
Adaptive Spread 是一種利差型策略，它在市場利率周圍佈下一排分層的融資掛單，並依據利率近期有多震盪來改變該利差的寬度。當利率上下跳動時，它會把掛單散得更寬，讓高層級能捕捉尖峰；當情況平靜時，它會收窄回靠近市場利率，讓掛單能快速成交。它是 利差類別中的進階策略，並在你策略資金的一個切片上運行，與其他任何桶（bucket）相同。
回測是建模結果，並非保證。過往表現無法預測未來結果。你是放貸給保證金交易者，並承擔 Bitfinex 抵押品系統的信用風險；Stratum 不保證報酬。
1. 運作方式
Adaptive Spread 建立在單純的 Rate Spread 概念之上：它不是把你的整份切片以單一價格掛單，而是放置數張掛單，從市場利率之下到之上均勻分佈。低價掛單成交快；高價掛單則靜待利率向它們靠攏。讓它「自適應」的關鍵在於：那道階梯的寬度並非固定——它會隨著一個簡單的「利率近期有多波動」的衡量指標而變動。
- 錨點。階梯以
FRR為中心——FRR 即 Bitfinex 的 Flash Return Rate，是每個 Stratum 策略都會參照的平台平均融資利率。 - 波動度衡量。Stratum 將目前的 FRR 與其近期平均值比較。兩者差距越大，市場就被視為越「震盪」。此衡量值設有上限，因此單一極端的逐次變動（tick）無法讓利差無限制地擴張。
- 自適應寬度。階梯的半寬從你設定的平靜市場基準開始，並依該波動度衡量值成比例增長。平靜 → 在 FRR 附近形成能快速成交的緊密利差。震盪 → 形成寬利差，其頂層停在較高利率處以捕捉尖峰。
- 分層掛單。切片會在你所選的掛單數量間均勻劃分，並從階梯底部到頂部均勻分佈。每張掛單的利率都以零為下限。
在平靜情況下，利差會收縮回基準寬度，因此 Adaptive Spread 的行為很像是 FRR 周圍一道單純的利差。自適應行為真正展現出來，是在利率開始移動之時。
2. 適合使用的情境
Adaptive Spread 是為震盪市場而打造的；在這種市場中，固定利差往往不是太貪心（掛單擱著沒成交）就是太膽怯（你把利率留在桌上沒拿）。如果你想要一道階梯，能在利率波動時自動往外伸得更遠、並在它穩定下來時往內收回——而你無需重新調校——那這就是適合的策略。
它比 Rate Spread 高出一階，後者使用相同的分層掛單概念但採固定間距。如果你想要更簡單、固定的階梯，就從 Rate Spread 開始；當你特別想要寬度隨波動度反應時，再選擇 Adaptive Spread。
3. 設定
- 掛單數量（
slices）— 要在階梯上放置幾張掛單。預設5；允許範圍 2 到 20。掛單越多，涵蓋的利率範圍越廣，但每張都更小。 - 利差寬度（
baseSpreadPct）— 在平靜情況下，要在市場利率上下多遠處放置掛單。預設0.10，即 ±10%。越寬伸手追求越多，但成交越不頻繁。 - 反應度（
volSensitivity）— 當利率變得震盪時，利差要放寬多少。預設2.0。設為0可得到一道忽略波動度的固定寬度階梯；較高的數值對利率擺盪反應更大。
4. 取捨與限制
- 單邊。Adaptive Spread 永遠只放貸——它從不借入——因此它無法像真正的造市商那樣同時操作訂單簿的兩側。它是對動態利差概念誠實的單邊詮釋，而非最佳的造市模型，我們也不會宣稱它是。
- 平靜時收縮。在安靜的市場中，利差會收窄回基準，策略的行為就接近 FRR 周圍一道單純的利差。自適應優勢只在利率真正移動時才出現。
- 高層級可能不會成交。與任何利差一樣，便宜的掛單賺得少，而昂貴的那些若利率沒飆升到與之相會，可能永遠不會成交。
- 信用風險。你是放貸給 Bitfinex 上的保證金交易者，並承擔 Bitfinex 抵押品系統的信用風險。沒有任何融資策略能消除該風險，且 Stratum 不保證報酬。
5. 回測與上線
每個 Stratum 策略都能在你投入資金之前，以真實的 Bitfinex 歷史融資資料進行回測，而且回測運行的正是與實盤運行完全相同的演算法程式碼。回測在設計上偏向樂觀——它們假設你的掛單以全額成交，並忽略訂單簿深度與市場衝擊——因此請將任何回測數據視為建模結果，而非保證或預期的報酬。過往表現無法預測未來結果。
若要試用 Adaptive Spread，請連接一把具範圍限制的 Bitfinex API 金鑰（見新增你的 Bitfinex API 金鑰），先以模擬（paper）模式對照即時利率進行模擬，待你準備好後再切換到實盤。你可以先在計算機上建模出結果，在策略頁面檢視完整的策略陣容，並在安全性頁面閱讀 Stratum 如何保護你的金鑰。