Adaptive Spread

Adaptive Spread는 시장 금리 주변에 계단식 펀딩 오퍼 한 줄을 배치하고, 금리가 그동안 얼마나 출렁였는지에 따라 그 스프레드의 폭을 바꾸는 rate-spread 전략입니다. 금리가 요동칠 때는 오퍼를 더 넓게 펼쳐 상위 티어가 급등을 잡을 수 있게 하고, 잠잠할 때는 시장 금리 쪽으로 좁혀 오퍼가 빠르게 체결되게 합니다. 이는 Rate spread 카테고리의 고급(Advanced) 전략이며, 다른 모든 버킷과 마찬가지로 여러분 전략 자본의 한 슬라이스에서 실행됩니다.

백테스트는 모델링된 결과일 뿐 보장이 아닙니다. 과거 성과가 미래 결과를 예측하지 않습니다. 여러분은 마진 트레이더에게 대출하는 것이며 Bitfinex 담보 시스템의 신용 위험을 부담합니다; Stratum은 수익을 보장하지 않습니다.

1. 작동 방식

Adaptive Spread는 기본 Rate Spread 아이디어 위에 구축됩니다: 슬라이스 전체를 한 가격에 걸어두는 대신, 시장 금리 아래에서 위까지 균등하게 간격을 둔 여러 오퍼를 배치합니다. 낮은 오퍼는 빠르게 체결되고, 높은 오퍼는 금리가 거기까지 올라오기를 기다립니다. 이를 "적응형(adaptive)"으로 만드는 것은 그 사다리의 폭이 고정되어 있지 않다는 점입니다 — 금리가 그동안 얼마나 변동했는지에 대한 단순한 측정값에 따라 움직입니다.

• 기준점(Anchor). 사다리는 FRR — Bitfinex의 Flash Return Rate, 즉 모든 Stratum 전략이 참조하는 플랫폼의 평균 펀딩 금리 — 를 중심으로 합니다.
• 변동성 측정. Stratum은 현재 FRR을 최근 평균과 비교합니다. 격차가 클수록 시장이 더 "요동치는" 것으로 취급됩니다. 이 측정값에는 상한이 있어, 단일 극단적인 틱이 스프레드를 무한정 벌려놓을 수 없습니다.
• 적응형 폭. 사다리의 절반 폭은 여러분이 설정한 안정 시장 기준선에서 시작해 그 변동성 측정값에 비례해 커집니다. 잠잠함 → FRR 근처의 좁은 스프레드로 빠르게 체결. 요동침 → 상위 티어가 더 높은 금리에서 대기하며 급등을 잡는 넓은 스프레드.
• 계단식 오퍼. 슬라이스는 여러분이 선택한 오퍼 개수에 걸쳐 균등하게 나뉘며, 사다리 바닥에서 꼭대기까지 고르게 간격이 배치됩니다. 모든 오퍼 금리는 0에서 하한이 적용됩니다.

잠잠한 조건에서는 스프레드가 기준선 폭 쪽으로 다시 수축하므로, Adaptive Spread는 FRR 주변의 기본 rate spread와 매우 유사하게 동작합니다. 적응형 동작은 금리가 실제로 움직이기 시작할 때만 본격적으로 드러납니다.

2. 언제 사용하는가

Adaptive Spread는 요동치는 시장을 위해 만들어졌습니다. 그런 시장에서 고정 스프레드는 너무 욕심을 부리거나(오퍼가 미체결로 대기) 너무 소심해지는(금리를 테이블에 남겨둠) 경향이 있습니다. 금리가 변동할 때 자동으로 더 멀리 뻗고 안정되면 다시 끌어당기는 사다리를 — 여러분이 다시 조정하지 않고도 — 원한다면, 이것이 바로 그 전략입니다.

이는 동일한 계단식 오퍼 아이디어를 고정 간격으로 사용하는 Rate Spread보다 한 단계 위에 있습니다. 더 단순한 고정 사다리를 원한다면 Rate Spread로 시작하고, 폭이 변동성에 반응하기를 특별히 원할 때 Adaptive Spread를 선택하세요.

3. 설정

• 오퍼 개수 (slices) — 사다리에 걸쳐 배치할 오퍼의 수. 기본값 5; 허용 범위 2에서 20. 오퍼가 많을수록 금리 범위를 더 넓게 커버하지만 각각이 더 작아집니다.
• 스프레드 폭 (baseSpreadPct) — 잠잠한 조건에서 시장 금리 위아래로 얼마나 멀리 오퍼를 배치할지. 기본값 0.10, 즉 ±10%. 넓을수록 더 많이 노리지만 체결 빈도는 낮아집니다.
• 반응성 (volSensitivity) — 금리가 요동칠 때 스프레드가 얼마나 넓어지는지. 기본값 2.0. 변동성을 무시하는 고정 폭 사다리를 원하면 0으로 설정; 값이 높을수록 금리 변동에 더 강하게 반응합니다.

4. 트레이드오프와 한계

• 단방향. Adaptive Spread는 오직 대출만 합니다 — 차입은 절대 하지 않습니다 — 따라서 진정한 마켓 메이커처럼 호가창의 양쪽을 다룰 수 없습니다. 이는 동적 스프레드 아이디어에 대한 정직한 단방향 구현이지 최적의 마켓 메이킹 모델이 아니며, 우리는 그렇다고 주장하지 않습니다.
• 잠잠하면 수축. 조용한 시장에서는 스프레드가 기준선 쪽으로 좁혀지고 전략은 FRR 주변의 기본 스프레드에 가깝게 동작합니다. 적응형 우위는 금리가 실제로 움직일 때만 나타납니다.
• 상위 티어는 체결되지 않을 수 있음. 모든 스프레드와 마찬가지로, 싼 오퍼는 적게 벌고 비싼 오퍼는 금리가 거기까지 급등하지 않으면 영영 체결되지 않을 수 있습니다.
• 신용 위험. 여러분은 Bitfinex의 마진 트레이더에게 대출하는 것이며 Bitfinex 담보 시스템의 신용 위험을 부담합니다. 어떤 펀딩 전략도 그 위험을 제거하지 않으며, Stratum은 수익을 보장하지 않습니다.

5. 백테스팅과 라이브 전환

모든 Stratum 전략은 자본을 투입하기 전에 실제 과거 Bitfinex 펀딩 데이터에 대해 백테스트할 수 있으며, 백테스트는 라이브로 실행되는 것과 정확히 동일한 알고리즘 코드를 실행합니다. 백테스트는 설계상 낙관적입니다 — 오퍼가 전량 체결된다고 가정하고 오더북 깊이와 시장 충격을 무시합니다 — 따라서 어떤 백테스트 수치든 보장되거나 기대되는 수익이 아니라 모델링된 것으로 취급하세요. 과거 성과가 미래 결과를 예측하지 않습니다.

Adaptive Spread를 사용해보려면, 범위 제한된 Bitfinex API 키를 연결하고(Bitfinex API 키 추가 참고), 실시간 금리에 대해 시뮬레이션하는 페이퍼 모드로 시작한 뒤, 준비가 되면 라이브로 전환하세요. 먼저 계산기에서 결과를 모델링하고, 전략 페이지에서 전체 전략 라인업을 검토하며, 보안 페이지에서 Stratum이 키를 보호하는 방식을 읽어볼 수 있습니다.